Οι ελληνικές τράπεζες αφήνουν οριστικά πίσω τους την περίοδο της κρίσης και συγκλίνουν πλέον με τα ευρωπαϊκά πιστωτικά ιδρύματα, έχοντας αποκαταστήσει την κεφαλαιακή τους επάρκεια, διατηρώντας υψηλή κερδοφορία και ενισχύοντας συνεχώς την ποιότητα των χαρτοφυλακίων τους.
Τα στοιχεία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και της Τράπεζας της Ελλάδος δείχνουν ότι σε αρκετούς βασικούς δείκτες οι εγχώριες τράπεζες υπερέχουν πλέον του μέσου όρου της Ευρωζώνης, ενώ διεθνείς επενδυτικοί οίκοι εξακολουθούν να βλέπουν σημαντικά περιθώρια ανόδου για τις τραπεζικές μετοχές.
Οι τομείς όπου οι ελληνικές τράπεζες ξεπερνούν την Ευρώπη
Σύμφωνα με την τελευταία έκθεση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζουν καλύτερες επιδόσεις από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο σε μια σειρά βασικών δεικτών.
Η πιστωτική επέκταση κινείται με σαφώς υψηλότερους ρυθμούς, καθώς τα δάνεια αυξήθηκαν κατά 8,73% το πρώτο τρίμηνο του 2026, έναντι 4,7% στις ευρωπαϊκές τράπεζες.
Παράλληλα, η οργανική κερδοφορία διαμορφώθηκε στο 4,82%, όταν ο αντίστοιχος μέσος όρος των συστημικών τραπεζών της Ευρώπης ήταν 2,77%.
Ιδιαίτερα θετική είναι και η εικόνα στην αποδοτικότητα. Ο δείκτης κόστους προς έσοδα περιορίστηκε στο 36%, έναντι 55% στην Ευρωζώνη, ενώ η απόδοση ιδίων κεφαλαίων διαμορφώθηκε στο 11%, υψηλότερα από το 10% του ευρωπαϊκού μέσου όρου.
Σημαντικό πλεονέκτημα εξακολουθεί να αποτελεί και η ρευστότητα. Ο λόγος δανείων προς καταθέσεις διαμορφώθηκε στο 65%, όταν στις ευρωπαϊκές τράπεζες ξεπερνά το 100%, ενώ ο δείκτης κάλυψης ρευστότητας έφθασε στο 189%, έναντι 154% στην Ευρώπη.
Η εικόνα σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος
Στην τελευταία Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής, η Τράπεζα της Ελλάδος επισημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες διατηρούν υψηλή κερδοφορία, ισχυρή κεφαλαιακή βάση και συνεχή βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού τους.
Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) διαμορφώθηκε στο 10,7%, παραμένοντας σημαντικά υψηλότερη από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
Την ίδια στιγμή, ο δείκτης βασικών κεφαλαίων CET1 ανήλθε στο 14,9%, ενώ ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας παρέμεινε κοντά στο 20%, επίπεδα που ενισχύουν την ανθεκτικότητα του συστήματος απέναντι σε ενδεχόμενους εξωτερικούς κραδασμούς.
Ιδιαίτερα θετική χαρακτηρίζεται και η πρόσβαση των ελληνικών τραπεζών στις διεθνείς αγορές.
Το 2025 άντλησαν 2,7 δισ. ευρώ μέσω τίτλων AT1 και ακόμη 900 εκατ. ευρώ μέσω ομολόγων Tier II, ενώ και το 2026 συνεχίζουν τις επιτυχημένες εκδόσεις κεφαλαίων και senior bonds.
Παράλληλα, από τις αρχές του έτους έχουν αντληθεί περίπου 1,2 δισ. ευρώ μέσω πράσινων ομολόγων, ενισχύοντας τον ρόλο των τραπεζών στη χρηματοδότηση της πράσινης μετάβασης.
Συνεχίζεται η αποκλιμάκωση των «κόκκινων» δανείων
Η βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού αποτελεί μία ακόμη θετική εξέλιξη.
Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPEs) διαμορφώθηκε στο 3,4% το πρώτο τρίμηνο του 2026, παραμένοντας σχεδόν αμετάβλητος σε σχέση με το τέλος του προηγούμενου έτους, αλλά συνεχίζοντας να συγκλίνει προς τα ευρωπαϊκά επίπεδα.
Ακόμη πιο ενθαρρυντική είναι η εικόνα στα δάνεια αυξημένου πιστωτικού κινδύνου (Stage 2), τα οποία περιορίστηκαν στο 6,8% του συνολικού χαρτοφυλακίου, ποσοστό χαμηλότερο από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Η εξέλιξη αυτή επέτρεψε στις τράπεζες να μειώσουν τις προβλέψεις για πιστωτικό κίνδυνο, ενισχύοντας περαιτέρω την οργανική τους κερδοφορία.
Στα επιχειρησιακά τους σχέδια οι τράπεζες προβλέπουν ότι η σύγκλιση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης θα συνεχιστεί τα επόμενα χρόνια.
Η ρευστότητα το μεγάλο πλεονέκτημα
Παρά τη μικρή υποχώρηση ορισμένων δεικτών κατά το πρώτο τρίμηνο, η ρευστότητα του ελληνικού τραπεζικού συστήματος εξακολουθεί να αποτελεί βασικό συγκριτικό πλεονέκτημα.
Ο δείκτης κάλυψης ρευστότητας (LCR) διαμορφώθηκε στο 187,7%, σημαντικά υψηλότερα τόσο από τις εποπτικές απαιτήσεις όσο και από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
Παράλληλα, ο λόγος δανείων προς καταθέσεις διαμορφώθηκε στο 72,5%, όταν στις τράπεζες της Ευρωζώνης προσεγγίζει το 100%, γεγονός που επιτρέπει στον εγχώριο τραπεζικό κλάδο να χρηματοδοτεί την πραγματική οικονομία με μεγαλύτερη άνεση.
Οι διεθνείς οίκοι παραμένουν αισιόδοξοι
Θετική εικόνα για τις προοπτικές των ελληνικών τραπεζών διαμορφώνουν και οι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι.
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο χαρακτήρισε πρόσφατα τις ελληνικές τράπεζες «ανθεκτικές και καλά κεφαλαιοποιημένες», εκτιμώντας ότι οι κίνδυνοι από τις γεωπολιτικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή παραμένουν διαχειρίσιμοι.
Η Morgan Stanley θεωρεί ότι, παρά την έντονη άνοδο των τραπεζικών μετοχών τα τελευταία χρόνια, οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να είναι ελκυστικές, καθώς ο κλάδος διαπραγματεύεται με δείκτη P/E περίπου 10% χαμηλότερο από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Η αμερικανική τράπεζα εκτιμά επίσης ότι νέα ώθηση μπορεί να προέλθει από την αναβάθμιση της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς σε ανεπτυγμένη από τους δείκτες STOXX και FTSE μέσα στο 2026 και από τον MSCI το 2027.
Θετική παραμένει και η στάση της UBS, η οποία διατηρεί σύσταση αγοράς για τις συστημικές ελληνικές τράπεζες, εκτιμώντας ότι η ισχυρή πιστωτική ανάπτυξη, οι στρατηγικές εξαγορές και η υψηλή κερδοφορία συνεχίζουν να στηρίζουν τις αποτιμήσεις τους.
Στο ίδιο μήκος κύματος κινούνται η Deutsche Bank, που επισημαίνει ότι η ελληνική οικονομία αναπτύσσεται με ταχύτερους ρυθμούς από πολλές ευρωπαϊκές, καθώς και η Jefferies, η οποία θεωρεί ότι οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση περίπου 15% έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου, παρά τη σημαντική βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών τους.
